Peran review laporan keuangan dalam merger dan akuisisi bukan sekadar formalitas administratif. Dalam praktiknya, ia menjadi fondasi utama pengambilan keputusan strategis bernilai miliaran rupiah.Di tengah situasi yang rumit dalam proses transaksi merger dan akuisisi (M&A), penggunaan review laporan keuangan menjadi alat penting yang membantu investor, manajemen, dan pihak kreditur dalam melihat risiko serta peluang secara jelas dan adil.
Transaksi M&A selalu melibatkan pertaruhan besar: reputasi, keberlanjutan bisnis, hingga stabilitas keuangan. Kesalahan membaca laporan keuangan bisa berujung pada salah valuasi, konflik hukum, bahkan kegagalan integrasi pasca-akuisisi. Di sinilah review laporan keuangan mengambil peran krusial.
Mengapa Review Laporan Keuangan Menjadi Kunci dalam M&A?
Secara konseptual, review laporan keuangan berbeda dari audit penuh. Dalam Standar Perikatan Review (SPR) 2400 (Revisi 2013) yang diterbitkan IAPI, review memberikan tingkat keyakinan terbatas (limited assurance) melalui prosedur analitis dan permintaan keterangan kepada manajemen. Meski tidak sedalam audit, review tetap memberikan dasar kepercayaan yang signifikan bagi pengambil keputusan.
Dalam konteks M&A, terdapat beberapa peran utama yang tak tergantikan:
1. Mengurangi Asimetri Informasi
Teori asimetri informasi yang diperkenalkan oleh George Akerlof menjelaskan bahwa ketidakseimbangan informasi antara penjual dan pembeli dapat memicu kegagalan pasar. Dalam transaksi M&A, pihak target tentu memiliki informasi lebih detail tentang kondisi internalnya.
Review laporan keuangan membantu meminimalkan kesenjangan tersebut. Dengan keterlibatan akuntan publik independen, calon investor memperoleh gambaran yang lebih objektif mengenai:
- Kualitas laba (earnings quality)
- Konsistensi penerapan standar akuntansi
- Potensi salah saji material
Tanpa proses ini, risiko membeli perusahaan dengan “laporan keuangan kosmetik” meningkat drastis.
2. Dasar Penentuan Valuasi yang Wajar
Penilaian nilai perusahaan dalam transaksi pengambilalihan dan penggabungan biasanya didasarkan pada perkiraan aliran kas dan prestasi masa lalu perusahaan tersebut. Jika data historisnya tidak andal, maka model valuasi seperti discounted cash flow menjadi rapuh.
Profesor Aswath Damodaran dari NYU menekankan bahwa valuasi yang akurat bergantung pada kualitas informasi keuangan yang digunakan. Review laporan keuangan membantu memastikan bahwa angka-angka yang menjadi dasar valuasi telah melalui prosedur pengujian kewajaran.
Dengan demikian, penggunaan review laporan keuangan untuk transaksi M&A secara langsung memengaruhi harga transaksi dan struktur pembayarannya.
3. Mengidentifikasi Risiko Kontinjensi dan Kewajiban Tersembunyi
Sering kali, risiko terbesar dalam M&A bukan pada apa yang terlihat, melainkan pada apa yang tersembunyi. Misalnya:
- Sengketa hukum yang belum dicadangkan dengan memadai
- Kewajiban pajak yang berpotensi timbul
- Penurunan nilai aset yang belum diakui
Melalui prosedur analitis dan diskusi dengan manajemen, reviewer dapat mengidentifikasi indikasi adanya risiko tersebut. Meski review tidak sedalam due diligence komprehensif, ia tetap menjadi lapisan proteksi awal yang penting sebelum proses berlanjut.
Baca Juga : Review vs Kompilasi Laporan Keuangan
Perspektif Regulasi dan Kerangka Hukum
Di Indonesia, transaksi merger dan akuisisi diatur dalam beberapa regulasi utama:
- Undang-Undang No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas (UUPT)
Mengatur mekanisme merger, konsolidasi, dan akuisisi serta kewajiban keterbukaan informasi. - Peraturan OJK No. 74/POJK.04/2016 tentang Penggabungan atau Peleburan Usaha Perusahaan Terbuka
Mengharuskan penyampaian laporan keuangan yang telah diaudit atau direview sebagai bagian dari dokumen keterbukaan. - UU No. 5 Tahun 1999 tentang Larangan Praktik Monopoli dan Persaingan Usaha Tidak Sehat
Mengatur kewajiban notifikasi kepada KPPU untuk transaksi dengan nilai tertentu.
Dalam konteks perusahaan terbuka, laporan keuangan yang menjadi dasar transaksi harus memenuhi Standar Akuntansi Keuangan (SAK) dan tunduk pada pengawasan OJK. Artinya, review laporan keuangan bukan hanya kebutuhan bisnis, tetapi juga bagian dari kepatuhan hukum.
Hubungan Review dan Proses Due Diligence
Dalam praktik M&A, review laporan keuangan sering menjadi bagian awal dari proses financial due diligence. Menurut International Federation of Accountants (IFAC), review dapat memberikan keyakinan terbatas yang memadai untuk kebutuhan tertentu, khususnya pada laporan interim.
Beberapa fungsi strategisnya dalam due diligence meliputi:
- Menilai tren pendapatan dan profitabilitas
- Menguji kewajaran estimasi akuntansi
- Mengidentifikasi anomali rasio keuangan
- Memberikan dasar diskusi negosiasi harga
Dengan demikian, peran review laporan keuangan dalam merger dan akuisisi menjadi elemen strategis yang mendukung pengambilan keputusan berbasis data, bukan sekadar intuisi.
Dampak Jika Review Diabaikan
Sejarah global mencatat sejumlah kegagalan akuisisi akibat kurangnya verifikasi informasi keuangan. Kasus-kasus tersebut menunjukkan bahwa optimisme tanpa verifikasi sering berujung pada write-off besar pasca transaksi.
Tanpa review, risiko berikut meningkat:
- Salah estimasi nilai perusahaan
- Konflik hukum pasca akuisisi
- Kerugian reputasi
- Ketidakpercayaan investor
Dalam iklim bisnis yang semakin transparan, kelalaian dalam memastikan kualitas laporan keuangan dapat berdampak sistemik.
FAQ’s
Apakah review laporan keuangan sama dengan audit dalam M&A?
Tidak. Review memberikan keyakinan terbatas, sedangkan audit memberikan keyakinan memadai. Namun, review tetap relevan terutama untuk laporan interim atau tahap awal transaksi.
Apakah review wajib dalam setiap transaksi merger dan akuisisi?
Tidak selalu. Namun, untuk perusahaan terbuka dan transaksi tertentu, regulasi OJK mewajibkan penyampaian laporan keuangan yang telah diaudit atau direview.
Mengapa investor tetap membutuhkan review jika sudah ada audit tahunan?
Karena transaksi M&A sering menggunakan laporan keuangan interim atau data terbaru yang belum diaudit.
Siapa yang berwenang melakukan review?
Akuntan publik independen yang mengikuti Standar Perikatan Review yang berlaku di Indonesia.
Kesimpulan
Peran review laporan keuangan dalam merger dan akuisisi bukan sekadar pelengkap dokumen transaksi. Ia berfungsi sebagai mekanisme pengendalian risiko, dasar valuasi, serta instrumen kepatuhan regulasi. Dalam lingkungan bisnis yang semakin kompleks dan transparan, penggunaan review laporan keuangan untuk transaksi M&A menjadi kebutuhan strategis, bukan pilihan.
Keputusan besar menuntut fondasi data yang kuat. Dalam proses transaksi M&A, dasarnya dimulai dari laporan keuangan yang telah diperiksa secara mandiri.
Ingin memastikan transaksi merger atau akuisisi Anda berjalan aman dan terukur?
Pastikan proses review laporan keuangan dilakukan secara profesional dan sesuai standar yang berlaku. Konsultasikan dengan akuntan publik terpercaya sebelum mengambil keputusan strategis.